Dans une note sectorielle sur les SSII destinée à faire le point sur les compétences offshore de chacun, Morgan Stanley relève de 45 à 48 euros son objectif de cours sur Capgemini, jugeant que le risque associé à la compétence offshore du français recule. En effet, après avoir pris du retard sur ses concurrents, Cap a remonté la pente et semble désormais en bonne voie pour afficher 10.000 personnes en Inde à l’horizon 2007. La politique du français en terme de rémunération, il paie bien par rapport au secteur, a du sens pour l’analyste qui pense que cela réduit les risques opérationnels, maintient le taux de départ à des niveaux planchers et se traduit dans la satisfaction client (1).
Concernant Atos Origin, le bureau d’études américain juge que la SSII est la moins agressive des majors européennes (Logica est plus dynamique en la matière) dans l’offshore. Son portefeuille est moins risqué, mais les vendeurs offshores se lancent désormais dans la gestion d’infrastructure, la spécialité d’Atos, ce qui pourrait changer la donne. Morgan Stanley est neutre à "Pondération en Ligne" sur le dossier qu’il valorise 64 euros.
Commentaires MUNCI :
(1) : "il paie bien par rapport au secteur, ce qui maintient le taux de départ à des niveaux planchers et se traduit dans la satisfaction client"
=> Ce ne sont pas les échos qui parviennent au MUNCI !
Morgan Stanley et Cap Gemini…copains copains ?
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